本文摘要：近日，关于互联网资本寒冬的舆论更加流行；对于这个话题，亿欧公司牵头创始人、著名分析师黄渊普和一位做到投资的朋友W展开了聊天，投资人W期望大家以行业大局只求，较少宣传资本寒冬；以下为聊天的记录：黄渊普：最近舆论上都在谈论资本寒冬，你们那边怎么看？

近日，关于互联网资本寒冬的舆论更加流行；对于这个话题，亿欧公司牵头创始人、著名分析师黄渊普和一位做到投资的朋友W展开了聊天，投资人W期望大家以行业大局只求，较少宣传资本寒冬；以下为聊天的记录：黄渊普：最近舆论上都在谈论资本寒冬，你们那边怎么看？投资人W：别的基金我不告诉，但我们基金就让，去年转的项目今年都获得了新一轮融资。黄渊普：那今年你们转了多少个项目，和去年比起是多了还是较少了？投资人W：截至目前，我们基金一共转了6个项目，去年的话转了30个项目。数量变低，主要是和我们基金的策略有关，逢单多投，星期一双少投；去年作价多，今年必须花上精力做到转后服务，所以就转得较少。黄渊普：你们投项目，能感觉出有项目的估值在下降么？投资人W：要看情况，好的项目仍然是匮乏的，价格仍然很喜，特别是在是一些明星企业，虽然估值虚高，但有巨头战略大股东，所以跟投进去，就管不了价格强弱了。

对于普通的项目，不少项目创始人还没调整过来思维，往往一上来报价也很高，遇挫之后才不会渐渐下调。整体来说，同等质量的项目，估值比去年的这个时候显然要较低一些。黄渊普：你们现在主要看什么方向？投资人W：目前，捉流量红利更加无以，小程序有可能还有一些红利，但不会被较慢填平。

现在我们看项目否不具备两个红利，一是技术红利，二是品牌红利；这两个红利，更加具备将来可持续性。我们指出，有技术实力，特别是在是有原创技术的项目，可以长年寄予厚望；另外，有品牌塑造成能力的项目，特别是在是to C消费品领域不会问世很多新型品牌，这个也有一点期望。

黄渊普：技术红利，是不是可以解读为人工智能？投资人W：人工智能归属于技术的一个方面，但目前人工智能虚火太旺，项目广泛盈利能力差，而估值又太高，我们不会看，但转的少。很多技术驱动的公司，讨厌打上“人工智能”的标签，只不过没适当；技术驱动的公司，从外部服务模式到内部管理方式，都应当尽可能用技术系统解决问题，增加人力用于。

技术驱动的公司，人均营收生产量应当较高；如果旗号“人工智能”的旗号，人均营收又很低，这样的公司是伪人工智能公司。黄渊普：嗯，赞成，人工智能公司一定要有商业落地能力，亿欧今年6月份曾公布过“人工智能商业落地100榜单”也是期望引领企业往准确的方向使力。

投资人W：另外还有一个方向我们目前在看：会员制。这个远比是一个分开的领域，而是一种新的运营方式。

还包括此前较为火的内容收费，近期各大互联网公司发售的类似于“Plus服务”、“VIP卡”等，都是会员制的表现形式。彻底来说，当以流量砖广度的逻辑更加无以之后，通过好的产品和服务托深度是被迫做到的方向。

国外有Costco的线下会员制、和亚马逊Prime的线上会员制，都做到得十分好，国内很多项目在自学它们，我们最近看了一些这方面的项目。黄渊普：目前很多公司在缓着上市，很多人指出它们是在一级市场无法取得融资才不择手段剧痛上市的，你们也有项目在排队，你怎么看？投资人W：首先必须解释的是，目前需要上市和正在筹划上市的项目，都是质量不俗的，它们即便不上市，在一级市场还是能之后取得接纳的。但之所以缓着上市，显然是害怕错失了今年，又得再行等两年；两年后的情况如何，谁也说道很差，现在能上就上。

无论如何，现在再行上市，哪怕估值/市值较低一点，募到了资金，也能为先前的发展打下基础。目前，这一批上市的项目，都面对的艰难是：商业模式还处在上一个时代的逻辑，但上一个时代正在往下下滑；所以各项数据要之后维持快速增长，早已十分艰苦。

黄渊普：它们展现出很差，不会让还没有上市的项目受到有利影响？投资人W：二级市场的水温，不会影响一级市场；但春江水暖鸭先知，一级市场的投资人，但凡是合格一点的，都早就告诉现实的情况。通过他们，应当很多项目也是作好了一定打算的。除了拒绝所投项目更为推崇开源节流外；你没有看见，今年上半年，有一些投资机构的合伙人推着所转的项目去做到区块链么？黄渊普：这不就是解释那些投资机构寄予厚望区块链么？投资人W：那不一定。

一些投资机构引自己机构转的项目去做到区块链，甚至发币，能炒一笔就算一笔，留得青山在（有钱人），项目未来才能有可能转型。再行杰出的投资机构，它的大多数项目也是肤浅的，好的却是只是少数。你留意看，没哪家机构不会挟着自己转的明星企业去做到区块链的？如果有，就证明那家机构是确实寄予厚望区块链。黄渊普：大多数投资人还是有理想的吧？投资人W：大多数投资人有可能是有理想的，但更加有可能的是赚的理想；这个也没有办法，拿了别人（LP）的钱，投很差，钱缴不回去，投资人也不会被别人大骂。

从本质上来讲，做到VC投资的，绝大多数远比是确实的有钱人；别看VC投资人平时高调风光，确实有钱有势的人都非常高调。黄渊普：市场上本来不必须这么多投资机构和投资人，出局一些不是更佳？投资人W：谁都想沦为被出局的那批，我身边有些做到投资的同行，转的项目苦哈哈地看到期望，自己索性做区块链赚去了；前段时间一个个打了鸡血似的，最近样子情况有了一些变化，区块链也更加难做了。做到风险投资，必须等候的时间过于宽，一个基金跟下来，青春一去不复返。

在或许，VC投资人也是弱势群体，显然也不更容易。黄渊普：如果做到不下去，投资人转型还是酋更容易的；却是投资人的眼界格局低，入企业也能谋到不俗的职位吧？投资人W：投资人有看人看项目的能力，但不一定自己能做到项目。好不容易转了几个不俗的项目，当然是期望能看见项目翻身（上市或被高价并购）的时候；投资生涯，大多数情况是悲哀的，不愿煮下去的，是期望能等到高光的那天。至于入企业，也是继续做投资或负责管理融资，附加的方向没有那么多。

黄渊普：你把做到投资的人说道得过于苦逼了吧？投资人W：我说道的是实话，显然如此。兄弟，你们亿欧也是做到创业创意服务的，创业公司杀了，我们做到投资的不好过，你们的发展也不会不受影响的；能无法为了行业大局，平时较少说道（宣传）一些资本寒冬？这个时候，行业更加必须信心啊。黄渊普：说道（宣传）资本寒冬的，主要是做FA的和一些VC机构自己在说道啊投资人W：那些屌X，他们五十步笑百步，行业就是被他们带坏的。

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